流拍、1元起拍！中小银行股权拍卖为何冷热不均？

继第一次拍卖无人出价后，7月29日，中国华阳投资控股有限公司（以下简称“华阳投资”）所持有的鞍山银行16.4185%股权在第二次拍卖中又以流拍结束。根据相关拍卖信息，此番二拍流拍后，这笔股权将被终止拍卖。

在近期部分中小银行股权拍卖情况不尽如人意的背后，是哪些因素在发挥着主导作用？随着经济稳步恢复，未来这一局面能否有所改善？对于自身的长远发展而言，中小银行需要如何进一步提升公司治理水平，进一步提升自身股权的吸引力？

个别银行股权拍卖遇冷

(相关资料图)

7月28日10时至7月29日10时，华阳投资名下的5亿股鞍山银行股权在淘宝网阿里拍卖破产强清平台进行第二次公开拍卖。

拍卖公告显示，此次股权拍卖事涉中国华阳经贸集团有限公司、华阳投资等4家企业的实质合并破产清算，北京金诚同达律师事务所被法院指定为管理人。在破产程序中，债权人提出申请，要求处分债务人财产，拍卖华阳投资持有的鞍山银行5亿股股权。

6月27日至6月28日，管理人曾以公开拍卖的方式对这笔股权进行处置，却因无人问津而进入二拍。

相较第一次公开拍卖中给出的13.32亿元底价，第二次拍卖将5亿股鞍山银行股权的起拍价下调至11.99亿元，相当于在原价的基础上打了九折，折合约每股2.4元。

虽然本场股权拍卖活动吸引了近2000人次围观，但仍然无人报名、无人出价。24小时拍卖期满后，本次拍卖又以流拍结束。而据管理人此前公示的相关拍卖通知，如果二拍流拍，管理人将终止拍卖。

公开信息显示，华阳投资系鞍山银行第二大股东，持股比例为16.42%，此次被拍卖处置的股权乃华阳投资名下所持有的鞍山银行全部股权。

同时，据阿里司法拍卖平台显示，上海市第二中级人民法院将于8月21日至8月24日，对辽宁群益集团耐火材料有限公司持有的营口银行股份有限公司2.5亿股股权首次公开进行网络司法拍卖，股份评估价值为6.265亿元，起拍价为4.3855亿元。据了解，该公司是营口银行第一大股东，持股比例为15.86%。以营口银行总股本计算，此次拍卖股权占比为9.13%。

不同银行股权交易分化明显

“影响银行股权拍卖或转让结果的因素有很多，不能一概而论。”在采访中，招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼告诉《金融时报》记者，“部分中小银行盈利增长和资产质量存在不确定因素，会影响企业参与银行股权拍卖的积极性。中小银行因历史沿革等原因，股权分散也会影响投资人预期，进而影响股权转让。”

与此同时，银行股权拍卖遇冷也与投资人门槛有关。“银行体量较大，购买银行股权对资金要求较高，很多企业短时间内拿不出大量资金，加上监管对银行股东有明确资质要求，对意向投资人来说具有一定门槛。”董希淼表示，根据《商业银行股权管理暂行办法》，同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股商业银行的数量不得超过2家，或控股商业银行的数量不得超过1家；商业银行主要股东自取得股权之日起5年内不得转让所持有的股权。

而就目前部分中小银行股权转让的局面，董希淼分析认为，一些中小银行的股东自身经营状况不好，或是认为银行经营和分红情况不佳，会选择进行股权转让。另一方面，某些股东持有的股权质押了，然后出现经营状况恶化，为偿还借款，这部分股权被迫进行司法拍卖。

从银行自身经营角度来看，邮储银行研究员娄飞鹏认为，目前，受内外部环境的影响，银行业特别是中小银行经营分化明显。对于区域经济环境不好的地区，当地中小银行经营前景不被看好，潜在风险较大，投资者投资意愿不高，从而导致部分中小银行股权拍卖遇冷。

值得注意的是，部分地处发达地区、经营表现良好的中小银行在股权交易中“杀出重围”，引发竞拍。例如，广东顺德农商银行某个人投资者的35418股，评估价为29万元，经40轮出价后，最终以36.8万元成交。长沙银行、浙商银行近期的股权拍卖也吸引了不少参与者出价。

提升公司治理水平是关键

“银行业是顺周期行业，未来，随着我国经济持续恢复向好，银行业经营状况改善，这一局面有望随之改善。”在娄飞鹏看来，中小银行需要提高自身专业能力，优化经营管理，规范信息披露等，增加对股权投资者的吸引力。

“只要信息披露充分、定价合理，随着中小银行内部治理不断完善，经营与风控能力提升，宏观经济形势转好，中小银行股权吸引力将随着其盈利改善而提升，股权市场交易的活跃度会逐步增强。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

长期来看，在股权拍卖遇冷背后，部分中小银行公司治理能力薄弱、外部约束和内部制衡机制形同虚设的问题亟待解决。

董希淼认为，中小银行要对股东资质实行穿透式监管，及时清理不合格股东。同时，还要明确关联交易范围和流程，加强重大关联交易审查和监督，降低关联交易风险，防止大股东的不正当交易。“此外，还要优化治理架构和组织结构，实现‘三会一层’充分履职，提升公司治理机制特别是制衡机制的有效性，并建立有效的流动性风险管理架构，特别是要选好‘一把手’，提升关键和重要岗位人员的专业素质和合规意识。”董希淼说。

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