那些年，巨无霸IPO往事

【大河财立方 记者 陈玉尧】8月7日，随着晶圆代工龙头华虹公司在科创板上市，A股迎来年内最大IPO，募资规模212.03亿元。

回望近几年，邮储银行、中芯国际、中国移动、中国海油等巨无霸们纷纷登场，在A股一级市场留下“深深”的脚印。

2022年，A股年内最大IPO是中国移动。当时，中国移动以519.81亿元的融资规模登陆上证主板，电信运营商三巨头会师A股。

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更早之前，2021年的最大IPO是中国电信。与中国移动相比，中国电信IPO规模少了40亿元，为479.04亿元。但中国电信发行市盈率达20.18倍，而中国移动发行市盈率为12.09倍。

2020年，登顶年内A股IPO榜的是中芯国际，首发融资规模达532.3亿元。迄今为止，中芯国际IPO仍为科创板最大的IPO。同时，其发行市盈率达到了113.12倍。

最近4年，A股年内最大IPO均来自计算机、通信等行业。而2019年的巨无霸IPO邮储银行是个例外。隶属于货币金融服务行业的邮储银行当年首发融资327.14亿元。

年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。回望过去5年，年内最大IPO的巨无霸们均登陆了上交所（上证主板3家、科创板2家）。同时，记者注意到，5个巨无霸IPO中，中金公司参与了其中4家的保荐，属实“赢麻了”。

数年过去了，当年的巨无霸们今日是否光鲜依旧？

数据显示，中国移动、中国电信、中芯国际、邮储银行这些当年IPO的“顶流”，上市首日市值分别为：1.23万亿元、5580.17亿元、6148.91亿元和4879.50亿元。而截至今日（８月７日）开盘前，其市值分别为：2.07万亿元、5380.62亿元、4050.15亿元和4997.72亿元，与上市首日相比分别增长67.87%、减少3.58%、减少34.13%和增长2.42%。

放眼A股资本市场开市的30余年，共有58家公司IPO募资超过百亿元，7家超过500亿元。除上文提到的中国移动、中芯国际外，还有农业银行（首发融资685.29亿元）、中国石油（首发融资668亿元）、中国神华（首发融资665.82亿元）、建设银行（首发融资580.5亿元）、中国建筑（首发融资501.6亿元）。

有意思的是，目前市值榜的巨无霸中，贵州茅台（市值2.78万亿元）首发融资规模仅22.4亿元、宁德时代（市值1.08万亿元）首发融资规模54.6亿元，均算不上巨无霸IPO。上市首日，贵州茅台、宁德时代市值分别只有88.9亿元、786.4亿元，远低于目前市值。

值得注意的是，今年6月，农科巨头先正达“光速”过会，距其转向主板递交上市申请仅28天。先正达计划募集资金额650亿元，有望成为农业银行（685.29亿元）之后，A股13年来规模最大的IPO。

而就在上周，创业板拟IPO企业——惠科股份审核终止。惠科股份原拟首发融资95亿元，高达近百亿的融资额在创业板仅次于金龙鱼（139.33亿元）。但因公司迟迟未更新2022年全年财务数据，并在8月2日突然撤回材料，深交所终止其IPO审核。惠科股份上市保荐机构同样为中金公司。

一代代“新人”巨无霸崛起的同时，也有一些曾经的IPO巨无霸公司在A股资本市场摘牌。

2009年上市的中国北车，首发融资额139亿元，为当年A股第四大IPO。2015年，由于和中国南车合并，中国北车主动申请终止上市。

在业内人士看来，超大型IPO项目往往需要更大的资金量，对市场供需的影响是显而易见的。但从长期来看，市场情绪不必过于悲观。巨无霸IPO下，资本市场分化也会加速，资金进一步向优质品种靠拢，而绩差股则因没有资金关注而逐步被边缘化，根本上有利于市场价值功能发现、有利于资源配置。

时光荏苒，A股如亘古长江，滚滚东流，不时涌现的“巨无霸”们激起浪花一片。多少IPO旧事，空回首、烟霭纷纷，都付笑谈中。

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