IPO、再融资节奏生变

A股近期出现震荡，市场对IPO、再融资节奏的关注度提高，一些投行人士已经感受到了股权融资市场正在发生变化。某券商投行人士表示，在当前二级市场震荡加大的背景下，IPO和再融资的审核有放缓趋势，尤其是部分行业的审核速度减缓较为明显。科学合理保持IPO和再融资速度，有助于资本市场融资功能得到良好发挥，为市场行稳致远奠定坚实基础。

IPO发行数量和融资额有所下滑

本周A股市场仅有3只新股宣布启动发行，此前两周分别是7只和5只，新股发行数量连续下降。

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具体来看，本周的3只新股申购，包括沪市主板新股1只、创业板新股2只，其中，创业板新股儒竞科技发行价99.57元/股，是年内创业板发行价第二高。

单从8月份的融资额来看，截至8月22日，IPO融资482亿元，较去年同期的700多亿元明显缩水；再融资金额更是较去年同期减少了2/3。

把时间轴拉长看，据Choice数据统计，截至8月22日，今年以来IPO数量、IPO融资额均较去年同期有所下降。其中，沪深两市IPO数量为183家，低于去年同期的224家；IPO融资额2869亿元，较去年同期的4182亿元减少31.4%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，监管层在IPO节奏方面将根据市场的承受能力来进行动态调整，旨在减轻市场的融资压力。

证监会相关负责人近日表示，实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资两端的动态积极平衡。没有二级市场的稳健运行，一级市场融资功能就难以有效发挥。我们始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。市场会感受到这种变化。

融资审核时间拉长

7月份以来，IPO上会家数明显减少。统计显示，7月共有25家公司接受上市委审核，远低于6月的54家，也低于上半年的平均水平。此外，在6月IPO申报高峰过后，7月仅北交所新增1家IPO申报企业，沪深交易所均为零申报。

再融资方面，7月以来，沪深两市共有15单再融资项目终止审核，占今年以来终止数量的近一半，其中部分终止公司存在破发情形。

一位券商投行人士表示，股权融资节奏趋缓，但并非一刀切暂停，监管部门会结合企业所在行业、融资情况来综合判断融资的必要性。

证监会明确表示，将出台进一步支持高水平科技自立自强的政策措施，其中就包括建立突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”，提高审核注册效率，增加优质上市公司供给。同时，部分行业股权融资已出现收紧迹象。

科学合理保持IPO和再融资节奏

IPO和再融资的审核仍在继续，并未暂停。从沪深交易所官网和上市公司公告来看，沪深两市均有新受理的再融资项目。其中，沪市主板新增1单，科创板新增3单；深市主板新增2单，创业板新增4单。从行业上看，这些公司“硬科技”成色明显，集中在集成电路、电力设备、高端装备等行业。

华泰证券认为，IPO节奏放缓对资金面起到积极作用，存量博弈环境下有利于缓解资金面压力，当前时间点，IPO放缓有助于让股市“休养生息”。

“市场有自身的运行逻辑，高低起伏也是市场韧性体现。在二级市场平稳运行之时，应尽快恢复IPO和再融资常规节奏。”上述投行人士表示，股市长期稳健发展有赖于一个良性生态的建立，如引入中长期资金、建立回报投资者机制、提高交易便利性等，这对于提振投资者信心、增加市场的活力会有长久之效。

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