新年基民“养鸡”指南：哪些基金能穿越牛熊？

随着2021年行情收官，权益类基金的年度投资成绩单也已出炉。权益类基金收益榜显示，2021年权益类基金平均收益率达到8.82%，高于上证指数和沪深300指数涨幅，略低于创业板指数。影响基金年度收益的最主要因素是什么？哪些基金能够穿越牛熊实现中长线的收益？

翻倍与腰斩

取决于站在风口的方向

数据统计显示，2021年80多只权益类基金收益率超过50%，可以说2021年是基金行业的“业绩大年”。与2020年类似，2021年业绩领先的基金，多布局于高景气赛道，包括新能源、国防军工等。

尤其是站在上风口的新能源题材类基金。新能源主题基金大都实现较好的盈利，前海开源公用事业、前海开源新经济A两大新能源类主题基金均录得翻倍收益。崔宸龙管理的前海开源公用事业和前海开源新经济，包揽了2021年权益类基金冠亚军，肖肖与陈金伟共同管理的宝盈优势产业摘得权益类基金季军。

相反，一旦站错了方向，选择了下风口，基金收益就难逃大幅回撤。比如，受反垄断等负面消息影响，QDII基金出现较大跌幅的回撤，多只基金跌逾40%，该主题基金在整个2021年表现最差。数据宝统计显示，QDII基金中的权益类基金，2021年平均下跌1.03%。其中港股及中概股表现较差，是导致部分QDII基金出现较大跌幅回撤的主因。交银中证海外中国互联网2021年大跌46.8%，位居跌幅榜首位；易方达中证海外互联ETF跌幅也超过40%；汇添富香港优势精选、易方达亚洲精选、银华工银南方东英标普中国新经济行业ETF等多只QDII基金去年收益率均大跌超30%。

牛市与熊市

公募基金业绩不靠“赌”

2021年公募基金呈现的一个特点是，2020年的明星基金大都失去了光环，业绩出现明显下滑。在业内人士看来，某个年度业绩排名靠前相对容易，但拉长时间来看，要一直表现很稳健，并最终给投资者带来不菲的投资回报就变得相当困难。事实上，很多名噪一时的明星基金经理，多数经不起市场的“洗礼”，最终成为市场的一颗“流星”。

那么，公募基金的业绩是靠“赌”吗？是凭运气吃饭吗？从过往偏股型基金的表现来看，每年排名最靠前和最靠后的基金，基本上都是在行业配置赌对了风口。例如，在此前创业板牛市中，有两三年时间只要超配TMT板块，不需要对个股进行深度挖掘，基金业绩排名也一定会相当靠前。

然而，面对高波动的A股市场，有一批基金却始终保持高仓位而实现了穿越牛熊，这正是源于精选优质公司股票，并耐心持有。当大部分投资者频繁换股之际，一批基金经理的持仓却是以“年”为周期。实际上，从更长的周期来看，公募主动权益类基金仍以明显的超额收益，为投资者贡献了长期不俗的投资回报。以3年为一个周期，国投瑞银、农银汇理、汇丰晋信基金旗下都产生了5倍收益的基金。这些基金大都是灵活配置型基金或者股票型基金。

近五年A股市场，市场风格的频繁切换中，板块的牛熊也在不断轮换。持股仓位最高的主动型股票基金，近五年的平均收益率高达139%，偏股混合基金为129%，主动权益类基金、混合型基金的同期平均回报也都超过100%，超额收益非常可观。其中冯明远管理的信达澳银新能源产业收益率高达427%，为近五年的冠军基金。赵诣的农银汇理工业，同期回报也超过400%。

如果从更长的10年周期来看，数据显示，刘鹏管理的交银先进制造大赚1056.44%，是近10年唯一的10倍基金。郑巍山管理的银河创新成长、谢治宇管理的兴全合润等多只基金，也获得了10年8倍以上的涨幅。

投资与收益

长期持有者回报较高

基金赚钱，但基民不赚钱已经成为基金业的一个痛点。投资者如何走出“基金赚钱，基民不赚钱”的怪圈？为了解决这个“顽疾”，市场各方面都在做各种努力，比如发行“浮动管理费基金”、“不挣钱不收管理费”的基金、基金投资顾问业务试点等等。然而，基金的亏损依然是常态。

天天基金网日前针对基金投资者的一篇调查报告显示，截至2021年12月28日，53%的基民收益率为负、35%的基民收益率在10%以内、9%的基民收益率在10%至30%之间，只有2%的基民收益率超过了30%。

中国基金报《2020权益类基金个人投资者调研白皮书》调研近6亿基民受访者数据显示：长期持有者回报较高，持有时间越短，亏损的可能性就越高。单只基金平均持有时间低于半年的受访者中，亏损人数过半，明显高于总体38.6%的亏损概率。持有半年以上，超过半数都能获得盈利，且持有时间越长盈利人数越多。

景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金三家权益类大型基金公司在2021年10月20日联合发布了《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》。在统计了129只主动权益类基金产品、4682万客户及5.65亿笔交易数据后，报告从总体盈利情况、客户投资行为以及基金的风险收益特征等维度进行了系统性梳理和分析。

报告数据显示，持仓时间越长，投资者平均收益率水平越高，3个月的持仓时间可以说是一道“槛”。其中，持仓时长小于3个月时，平均收益率为负，盈利客户占比仅为39.10%；超过3个月时，盈利客户占比大幅提升到63.72%，平均收益率也由负转正。当持仓时长由3个月继续提升时，随着时间的累积，客户的平均收益率愈发可观，客户盈利人数占比也呈现稳步抬升态势。

一名基金经理表示，由于普通投资者不恰当的择时，容易在市场相对高点买入，相对低点卖出，很难获得基金长周期运作带来的长期回报。

2021年12月22日，蚂蚁基金联合43家基金公司发布《2021基金经理千次调研报告》。针对亏损，59%的亏损基民认为主要原因是整体市场走势影响。此外，他们还认为，基金经理投资标的未选对、调仓不及时、未及时止盈、持有时间短、资产配置不均衡、追涨杀跌、交易频繁也是造成亏损的重要因素。

该报告基于近一年对百余名基金经理进行的累计上千次调研，其结果显示，75%的股票型基金经理认为2022年A股市场会实现正收益，6成基金经理预计收益区间会在0至10%。其中，科技、制造行业的表现最受期待。对此，基金经理建议投资者应适当“降低收益预期”“树立中长期持有的心态”“达到投资目标后可以适当止盈”“均衡配置和定投”等。