世界快资讯：中国移动按股息定价，到底值多少钱

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股东的投资回报来自两个方面，公司股份价值的提升，定期的利润分红。用债券思维的话来说，就是本金的升值和孳息两个部分。

从收益本质上来看，债券投资和股票投资其实差距不是很大，至少，这个条件在具备内在稳定性的公司身上成立。

目前，经营良好、有 10 倍以上保障倍数的企业债券利率大多不会超过 3.5%，本金到期兑付的确定性强，收益有保障。从这个角度看，每年分红 35 块钱的股票，合理价格的下限大概在 100 块钱。前提是企业分红政策明确、时间跨度上盈利稳定，即具备内在稳定性这一特征。

中国移动属于公用事业类型，每年净利润稳定在 1100 亿 -1200 亿之间，股息支付稳定在 500 亿 -560 亿之间，在折旧收现与投资规模抵消的情况下，利润留存额度比较大。另一面，净利润常年是分红的 2 倍可以理解为对当前分红水平的保障，分红数额在未来变化的可能性比较小。

目前中国移动港股市值 1.06 万亿，股息率 4.7%，比债券 3.5% 收益率高 1.2%，但股权毕竟缺乏优先偿付条款，理论上承受比债权更大的风险，也必然要求更高的收益率，所以，目前的价格仍处于合理估值范畴内偏高的地位。

至于 A 股 1.6 万亿的市值……投资也就跟债券收益一样，除非，您谋取的是本金波动的低买高卖收益。

$ 中国移动 ( SH600941 ) $$ 中国移动 ( 00941 ) $

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