中证协拟修订《证券公司公司债券业务执业能力评价办法（试行）》

本文数据采集时间截止 5 月 15 日 5:00

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导读：

上周五银行间现券尾盘走好，关注本周 MLF 续做情况。

中证协拟修订《证券公司公司债券业务执业能力评价办法（试行）》，并将企业债在过渡期后次一年度也纳入评价范围。这意味着，公司债、企业债的执业质量评价标准将迎来统一。

// 债市综述 //

1、央行公开市场上周净回笼 260 亿元

央行上周五（5 月 12 日）开展了 20 亿元 7 天期逆回购，中标利率 2.0%。当日 30 亿元逆回购到期，因此上周五单日净回笼 10 亿元。上周净回笼 260 亿元。

Wind 数据显示，本周（5 月 15 日至 5 月 19 日）央行公开市场将有 120 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 40 亿元、20 亿元、20 亿元、20 亿元、20 亿元。此外，今日（5 月 15 日）还将有 1000 亿元 MLF 到期，周三（5 月 17 日）将有 500 亿国库现金定存到期。

* 数据来源：Wind 终端 - 央行动态（PBOC）

2、上周五资金面均衡偏稳：主要回购利率小幅反弹，NCD 成交利率略上行

DR001 和 DR007 均小幅反弹，其中 DR001 利率升逾 20bp，来到 1.3% 略上方。上周 R 的成交量一直在高位运行，周四 R 总成交规模超越 8 万亿关口，周五 R001 成交量攀升至 7.38 万亿元的历史新高。

* 数据来源：Wind 终端 - 资金市场（IMM )

* 数据来源：Wind 终端 - 经济数据库（EDB）- DR

长期资金方面，主要股份制银行一年期 NCD 二级市场成交在 2.43% 附近，较周四略上行。交易员表示，本周将迎来税期，部分机构融出开始变得相对谨慎，推动资金价格在近期持续下行后出现反弹，不过目前整体供给依然问题不大；而且价格持续下行不利于杠杆率的控制。

* 数据来源：Wind 终端 - 资金市场（IMM ) - 同业存单（NCD）

3、上周五银行间主要利率债尾盘走好，收益率升幅收窄甚至转为下行

* 数据来源：Wind 终端 - 经纪商债券行情（BBQ）

全周来看，10 年期国开活跃券 "23 国开 05" 收益率下行 2.6bp，10 年期国债活跃券 "23 附息国债 04" 收益率下行 2.75bp。

4、上周五国债、口行债中标收益率均低于中债估值

财政部91 天、3 年期国债加权中标利率分别为 1.6655%、2.30%，边际中标利率分别为 1.7207%、2.32%，全场倍数分别为 3.35、4.28，边际倍数分别为 1.7、3.33。

进出口行1 年、2 年、7 年期固息债中标利率分别为 2.027%、2.35%、2.793%，全场倍数分别为 3.75、5.57、6.93，边际倍数分别为 1.15、2.42、2.5。

* 数据来源：Wind 终端 - 债市日历（BDC )

5、上周五国债期货全线收跌

30 年期主力合约跌 0.10%，10 年期主力合约跌 0.06%，5 年期主力合约跌 0.02%，2 年期主力合约跌 0.01%。全周来看，30 年期主力合约本周跌 0.10%，10 年期主力合约涨 0.10%，5 年期主力合约涨 0.14%，2 年期主力合约涨 0.04%。

* 数据来源：Wind 终端 - 国债期货（TF）

6、上周五地产债涨跌不一，" 二永债 " 收益率多数反弹

交易所债券市场 :"19 融侨 01" 和 "21 合景 01" 跌超 6%，"21 碧地 02" 跌超 4%；"21 碧地 03" 涨超 12%，"15 远洋 05" 涨超 9%。此外，"20 遵桥 02" 涨近 10%。搜特转债跌近 20% 再创可转债史上最低价 31.66 元。

银行间债券市场："21 中国银行二级 03" 收益率上行 1.98bp，"20 农业银行二级 01" 上行 2.07bp。

// 要闻资讯 //

1、外汇局：一季度我国国际收支基本平衡

经常账户顺差 820 亿美元，处于合理均衡区间；货物贸易顺差 1299 亿美元，为历年一季度次高值。说明我国制造业转型升级和产业链供应链稳定，有新贸易增长点。

2、中证协拟修订《证券公司公司债券业务执业能力评价办法（试行）》

拟将其改名为《证券公司债券业务执业质量评价办法》，并将企业债在过渡期后次一年度也纳入评价范围。这意味着，公司债、企业债的执业质量评价标准将迎来统一。

3、证监会指导证券交易所修订 REITs 审核关注事项指引

强化信息披露和产业园区、收费公路两类资产的审核标准，加快发行上市，推动 REITs 市场高质量发展；下一步将完善信息披露、定期报告和临时公告披露指引。

4、中基协召开公募 REITs 业务座谈会

呼吁规范公募 REITs 项目报价，遏制低价竞争，建议市场参与主体建立健全公平、有序市场竞争环境。

5、中国国际经济交流中心副理事长朱民 : 要支持民企发行绿债

6、香港场外结算公司将于 5 月 15 日推出新的清算服务，首先覆盖人民币利率互换产品。

// 全球宏观 //

1、美国财长：将与高级银行家会面，讨论债务上限问题

耶伦表示，除了提高债务上限，没有好的解决债务限制问题的办法。地区银行面临压力，但现在大多数银行，包括那些股价承压的银行，都有能力偿还没有保险的储户的存款。

2、欧盟经济委员：共同利益将在美国债务上限问题上占主导地位

欧盟经济委员真蒂洛尼：通货膨胀上升得很快，下降得很慢；财政政策不应该削弱货币政策；经合组织仍有可能就数字服务税达成协议；意大利应尽快批准欧洲稳定机制。

3、美国银行预计，英国央行将在 6 月份进行最后一次 25 个基点的加息，将终端利率预测从之前的 4.5% 提高至 4.75%。

// 机构观点 //

中信固收：央行或可通过总量工具释放流动性，刺激实体融资需求

4 月金融数据表现同一季度相比略显疲态，在低基数背景下未有亮眼表现，反映实体经济融资需求仍相对承压，基本面修复节奏放缓。如果后续经济增长的动能持续减弱，央行或许可以考虑通过总量工具来释放流动性，降低实体部门的融资成本，刺激实体融资需求。

华泰固收：利率短期内难突破 2.6-2.7% 区间

当下的低通胀反映经济内生动能弱修复状态，但尚无需与衰退和通缩相联系。短期内低通胀仍会持续一段时间，基本面尚无起色，债市各方面因素共振达到极致，利率进入 2.6-2.7% 区间。鉴于经济不会比去年弱，资金面高于去年，该区域短期难突破。

中金固收：当前债券市场总体仍相对受益

预计 2023 年上半年 PPI 或同步仍趋于回落，二季度形成全年低点；二季度 CPI 同比继续在低于 1% 左右的水平。在低通胀而货币政策偏松背景下，债券市场总体仍相对受益，由于房地产市场恢复偏慢，实体融资需求恢复不足，大量资金仍然停留在金融体系，体现为债券配置需求，成为支撑债券收益率低位运行的重要力量。

华创固收：需要重视转债违约和退市风险

全面注册制背景下，A 股退市将逐步常态化，对于转债而言，需要重视转债违约和退市风险。蓝盾转债或开启转债强制退市的序幕，转债市场的信用风险需要重新审视。按照风险程度从高到低排序，搜特、红相、正邦、全筑被实施退市风险警示；此外，起步、花王、龙净被实施其他风险警示。

国君固收：5 月商业银行对 MLF 的需求预计将下降

5 月银行间流动性或延续平稳偏松，对国股行 1 年期同业存单收益率中枢的判断上，2.4%-2.5% 处于均衡位置，2.4% 以内或可考虑逐步止盈；对于 5 月份 MLF 投放量，预计在 1000 亿左右，MLF 利率远高于高于存单利率且信贷投放预期减弱下，商业银行对 MLF 的需求下降。

// 今日一级发行 //

国债 & 政金债

地方政府债

无

城投债

// 债市预警 //

1、惠誉下调长发集团的评级至 "BBB"，展望 " 稳定 "

2、万科发行 20 亿元 2023 年度第二期中期票据