歼 20 有望着陆 A 股？中航电测“ 20cm ”涨停

7 月 26 日晚间，中航电测披露发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案），公司拟向航空工业集团发行股份购买其持有的成都飞机工业（集团）有限责任公司（以下简称：航空工业成飞）100% 股权，本次交易不涉及募集配套资金。航空工业成飞 100% 股权的交易作价为扣除国有独享资本公积后的 174.42 亿元。

(相关资料图)

中航电测表示，交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司，公司将新增航空装备整机及部附件研制生产业务并聚焦于航空主业。交易前，公司控股股东为汉航机电，实控人为航空工业集团。交易后，公司控股股东和实控人均为航空工业集团。

歼 20 或将着陆 A 股

公开资料显示，航空工业成飞创建于 1958 年，是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商，国家重点优势企业。在军机方面，公司研制生产了歼 -5、歼 -7、枭龙、歼 -10 等系列飞机数千架，歼 -10 飞机荣获国家科技进步奖特等奖。此外，我国最新一代的双发重型隐形战斗机歼 20，也由航空工业成飞制造；在民机方面，与成飞民机公司一道承担了大型客机 C919、新支线客机 ARJ21、大型水陆两栖飞机 AG600 机头的研制生产；是国际一流的民机大部件供应商，累计生产交付民机转包产品一万多架份。与此同时，航空工业成飞还大力发展无人机产业。

如此来头，不得不让股民们展开遐想，歼 20 相关资产是否注入中航电测也成为了市场各方关注的焦点。

不过，在中航电测此次披露的草案内，并没有直接说明航空工业成飞所生产的防务装备型号，但也有不少细节值得关注，如在公告附件的 " 标的公司境内专利一览 " 中，就列有飞机隐身舵机鼓包、蜂窝夹芯石墨烯隐身前缘及其加工方法、轻型隐身电磁解锁阻力伞舱结构、具有隐身功能的并排双 S 弯进气道、飞机隐身唇口、飞机隐身机头等专利条目。

承诺三年累计收入需超 2000 亿元

在此次交易中，中航电测还与航空工业集团签署了《业绩承诺协议》，业绩承诺补偿期间为此次发行股份购买资产实施完毕后连续三个会计年度（含实施完毕当年度）。

业绩承诺主要涉及两部分资产。其中，成飞航产为业绩承诺资产 1，成飞集团母公司本身、航空工业贵飞、航空工业长飞、成飞民机为业绩承诺资产 2。

按照约定，如交易于 2023 年实施完毕，航空工业集团承诺：成飞航产在 2023 年 -2025 年各会计年度应实现的承诺净利润数分别不低于 1609.61 万元、1630.12 万元和 1698.78 万元。如交易于 2024 年实施完毕，成飞航产在 2024 年 -2026 年各会计年度应实现的承诺净利润数分别不低于 1630.12 万元、1698.78 万元和 1712.92 万元。

针对业绩承诺资产 2，如交易于 2023 年实施完毕，航空工业集团承诺：业绩承诺资产 2 在 2023 年 -2025 年各会计年度应实现的承诺收入数分别不低于 651.53 亿元、660.86 亿元和 699.7 亿元；如交易于 2024 年实施完毕，业绩承诺资产 2 在 2024 年 -2026 年各会计年度应实现的承诺收入数分别不低于 660.86 亿元、699.7 亿元和 749.42 亿元。

对于此次交易的目的，中航电测表示，一是旨在借助上市公司资本运作功能，利用上市平台为航空装备体系建设任务提供资源和制度保障，为航空产品研制后续技术改造拓宽融资渠道，不断提升航空产品制造水平；二是借助资本市场推动核心企业高质量发展，通过本次交易，航空工业成飞将通过规范的上市公司治理和市场化的考核激励机制等多种途径提升企业市场化经营水平，实现产业经营与资本运营融合发展、相互促进，推动航空工业成飞高质量发展；三是增强上市公司持续盈利能力，提高上市公司股东的投资回报水平。

中航电测 "20cm" 涨停

174 亿元的收购为中航电测带来了二级市场的热情。7 月 27 日开盘后，中航电测大涨超 16%，随后快速冲高，实现 "20cm" 涨停。

中航电测股吧内也是一片沸腾，股民们的激动之情溢于言表，有股民表示要开始 " 坐等涨停板 "。

股民们积极看好中航电测股价未来走势也不无原因。

一方面，此次收购说得上是 " 以小吞大 "。根据草案，航空工业成飞 2021 年营收 533.9 亿元，归母净利润 18.5 亿元；2022 年营收 672.91 亿元，归母净利润 13.13 亿元。而中航电测 2021 年营业收入为 19.43 亿元，净利润为 3.07 亿元；2022 年，公司营业收入为 19.05 亿元，净利润为 1.93 亿元。从数据上直观来看，如若收购成功推进并落地，中航电测基本面将会存在巨大飞跃空间。

另一方面，今年 1 月，中航电测就曾披露计划收购航空工业成飞股权，同时并宣布停牌。而中航电测在复牌后，直接连续收获了 8 个 20cm 涨停，股价也从 10.51 元一飞冲天，在一个多月的时间里，股价最高涨至 64.88 元，期间涨幅超过 400%。

不过目前来看，此次收购并未完全落地，因此交易仍存在不确定性。中航电测提醒，尽管本次交易筹划及实施过程中，交易各方采取了严格的保密措施，尽可能缩小内幕信息知情人员范围，减少内幕消息传播，但不排除有关机构和个人利用关于本次交易的内幕信息进行内幕交易的可能。因此本次交易存在因公司股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而被暂停、中止或取消的风险。

鉴于本次交易的复杂性，自本次交易协议签署至最终实施完毕存在一定时间跨度。如交易相关方的生产经营、财务状况或市场环境发生不利变化，交易各方在后续的商业谈判中产生重大分歧，或者发生其他重大突发事件或不可抗力因素等，均可能对本次交易的时间进度产生重大影响，亦存在导致本次交易被暂停、中止或取消的风险。

潇湘晨报记者郝咏琪

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