慕思股份 2023 年上半年净利润 3.56 亿元，同比增长 15.31%

8 月 24 日晚，软体家具龙头企业慕思股份（001323.SZ）发布了 2023 年半年报业绩。

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财报显示，上半年公司实现营收约为 23.99 亿元，同比下滑 12.81%；归属于上市公司股东的净利润约为 3.56 亿元，同比增长 15.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为 3.46 亿元，同比增长 11.80%。

2023 年度，慕思股份结合宏观环境、行业趋势的预判和公司的经营规划，力争实现营业收入、净利润同比 2022 年度增长 10%-20%。

整体看来，慕思股份在健康睡眠领域深耕多年，核心业务发展稳定，随着渠道规模的加速拓展，以及精细化管理和数字化生产的持续升级，将助力企业未来发展迈入新阶段。

精细化管理，维持高水平利润率

慕思股份是一家集研发、设计、生产、销售、服务于一体的健康睡眠系统整体解决方案服务商，主要产品包括中高端床垫、床架、沙发、床品和其他产品，其中床垫为公司核心产品。

报告期内，公司实现营业收入约为 23.99 亿元，同比下降 12.81%，实现归属于上市公司股东的净利润约为 3.56 亿元，同比增长 15.31%，基本每股收益 0.89 元。经营活动产生的现金流量净额 11.10 亿元，同比增长 90.8 倍。

此前慕思股份公布的今年一季度财务数据显示，一季度总营收约为 9.57 亿元，同比减少 23.1%；实现归属于上市公司股东的净利润约 1.01 亿元，同比减少 18.40%。

今年二季度，慕思股份实现营收约为 14.42 亿元，环比增长 50.67%，实现归属于上市公司股东的净利润约 2.55 亿元，环比增长 151.29%。可见，今年二季度公司业绩相较于今年一季度已有所回暖。

对于上半年公司收入减少，慕思股份认为，主要是因为终端消费恢复不及预期导致渠道订单下滑，以及公司终止直供欧派苏斯品牌业务共同影响所致，若剔除直供欧派业务影响，营业收入同比基本持平。

对于报告期内净利润大幅提升的原因，慕思股份表示，与产品结构调整、原材料价格同比下降、精减低效产品以及深化提效控本举措等因素相关。报告期内，公司毛利率显著提升，由去年同期的 46.05% 提升至 50.68%；从产品来看，其中床垫的毛利率为 62.62%，同比增长 4.91%，而床架的毛利率为 46.08%，同比增长 6.37%，均保持较高利润水平。

值得注意的是，一直以来，慕思股份的毛利率高于同行，而今年上半年再次实现毛利率的大幅增长，表明慕思股份通过精益生产、精细化管理，实现了企业盈利能力的进一步提升。

传统渠道优势明显，电商业务发展迅速

慕思股份深耕健康睡眠领域近 20 年，在业内创新打造了量身定制个人专属的健康睡眠系统。

2022 年，慕思股份进行了主品牌矩阵迭代升级，将原 7 大品牌整合为 " 健康睡眠品牌、大家居品牌、沙发品牌 " 三大主力品牌，构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵。

上半年，慕思股份聚焦于 " 一体两翼 " 业务下 " 健康睡眠品牌、大家居品牌、沙发品牌 " 三大品牌推广，打造了一系列高势能品牌活动。公司先后于上海、纽约举行 2023 慕思健康睡眠新战略暨旗舰新品发布会，旗舰新品世纪梦、健康睡眠 HSP 技术平台、慕思研发梦之队相继亮相，引发广泛关注。

渠道方面，慕思股份已建成以 " 经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存 " 覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。公司通过自营及经销渠道，开拓线下专卖店 5700 余家。

值得注意的是，上半年慕思股份大力发展电商业务，通过对天猫、京东、抖音三大主要电商渠道的资源投入，实现社交平台业务的高速增长，业绩同比增长 26.68%。

业务方面，记者注意到，上半年 V6 整装大家居业务快速发展。报告期内，慕思股份 V6 事业部通过开店装修补贴、开业帮扶、上样补贴、培训赋能等政策大力支持满足条件的经销商开店，上半年开店 104 家，其中大家居店 58 家，截止报告期末已验收并开业整装大家居门店 78 家。

在 2023 年中报发布后，浙商证券发布研报称，慕思股份利润率优异，剔除欧派口径表现较优；V6 整装大家居扬帆起航，电商渠道快速成长；经营改革持续推进，成长驱动多元化，给予慕思股份增持评级。

从慕思股份今年中报业绩看来，虽受大环境的较大压力影响，短期业绩承压，但企业核心业务仍稳定发展。展望今年下半年的发展，慕思股份表示，各级政府部门已经陆续出台了各项经济刺激及扶持政策，消费预计将大概率逐步复苏，家居需求有望得到充分支持，面对时下经济形势公司保持谨慎乐观态度，将加大主动营销活动资源投放，全力保增长、促有质量发展。