超预期！四大重磅利好齐发，私募游资圈沸腾，急盼开盘！

这一次，四大重磅利好同时来袭！

(资料图片仅供参考)

为活跃资本市场、提振投资者信心，财政部、税务总局今日（8 月 27 日）公告，自 2023 年 8 月 28 日起，证券交易印花税实施减半征收。证监会也同步陆续发布多则重磅利好：收紧 IPO、规范减持、鼓励加杠杆。

消息传到至投资圈，私募、游资情绪爆表，甚至有人 " 急盼现在开盘 "。

印花税减半：引导更多中长期增量资金入市

回顾过往多次降低印花税，带来的牛市盛况。深圳新里程资产赖戌播在微信中告诉每经记者，近期市场连续回调，市场情绪、投资者信心受到冲击，深证成指面临万点大关的重要心理关口，创业板指数创三年多新低。周末宣布调减印花税恰逢其时，正好在市场几个重要指数的关键技术支撑位和重要时间窗口推出，则很可能起到意外惊喜、事半功倍的效果。股票印花税减半征收既显示监管层活跃市场、提振信心的决心，又显示监管层的战略定力。

本次减半征收印花税，对短线投资者和近年来大量增加的量化投资者是重大利好，将在很大程度上提振市场活跃度。前两次降印花税在 2008 年 4 月和 9 月，次日指数均将近涨停板，上证指数阶段涨幅约 25%，但最终都没有形成指数的绝对底部，印花税升降并不能实质性改变市场规律和固有运行方向，改变的只是节奏和速率。本次调减印花税，市场结构、市场生态、宏观环境均发生了显著的变化，因此更不能简单类比。赖戌播表示，目前全市场估值水平处在历史最低水平，股市正在构筑多年一遇的重要底部，新的大牛市正在孕育之中。

星石投资告诉记者，监管层推出了降低印花税等诸多政策组合，可以引导更多中长期增量资金入市，来增加资本市场中长期的流动性；另一方面，可以优化公募基金等机构资金考核机制、拉长考核周期、增加与投资者的利益绑定来鼓励来激发专业投资机构的投研能力，引导市场中更多资金走向价值投资和理性投资。从融资端来说，在保持 IPO、再融资方面，统筹一二级市场平衡，对上市公司进行常态化监管。交易端通过降低印花税、增加指数产品、衍生品等交易投资工具、降低交易成本和加强交易时效来增加市场活跃度。

重阳投资合伙人寇志伟告诉记者，财政部宣布证券交易印花税减半征收，也出台了调降融资保证金比例、规范股份减持行为、优化 IPO 和再融资监管等三项举措。这些措施一个最大的出发点是改善市场供求关系，提高投资者回报。其中过去三年证券交易印花税年均 1753 亿元，减半征收意味着每年可以向市场让利 850 亿 ~900 亿元；阶段性收紧 IPO 节奏，对金融行业和其他行业大市值上市公司再融资实施预沟通，券商大额再融资将受到控制。这些举措体现了监管部门稳定资本市场的坚定决心，将有效改善 A 股市场供需平衡，起到稳定市场的作用。

降融资保证金比例：鼓励提升杠杆

对于融资保证金最低比例由 100% 降低至 80%，有游资人士表示，按照 2023 年沪深两市融资余额共计 21.86 万亿元计算，降低融资保证金最低比例，预计释放融资保证金将达到 4 万亿。有市场人士在朋友圈公开表示：" 降印花税第一利好还是券商，几乎等于交易成本减半，交易活跃度肯定就上来了。比如对于短线的游资，每天 1000 万的短线交易额，一年 250 万印花税减半，一年可以减少 125 万。另外，印花税降为万 5，至少每年为市场留下了 1000 亿 ~2000 亿资金。"

此外，将融资保证金比例下降为 80%，即之前投资者用 100 万元的保证金最多可以向证券公司融资 100 万元买入证券，而现在客户用 100 万元的保证金最多可以向证券公司融资 125 万元买入证券。之前放宽两融主要是两融扩容的预期，但现在直接降低两融保证金，相当于可以直接提升杠杆了。

乔戈里资本牛晓涛在微信中告诉记者，收紧 IPO，提高再融资门槛，限制大股东减持，提高减持门槛，降低融资保证金比例加杠杆，给市场休养生息，是超出市场预期的实质利好。标志着 2015 年以来持续的金融去杠杆政策，开始向加杠杆逆转了。

有游资人士表示，这一系列的组合拳下来，提振了市场信心，明确告诉市场投资者，国家为了股票市场上涨，动了真格的。目前市场情绪冰点反转了，只需要一根大阳线就能改变信仰，今天晚上最恐慌的是裸空期指的，要排队砍仓，否则裸空搞不好要爆仓。

安徽美通资产董事长陈红兵告诉记者，投资者最为关心的是印花税，朋友圈这条利好霸屏，因为前两次降低印花税指数逼近涨停，明天大盘理应大涨，这些都是预期的。融资的保证金比列从 100% 降低到 80%，意思是你融资额度提高了，这样就增加了市场增量资金。另外，阶段性收紧 IPO 节奏，关键是新股发行从严，解决带病上市、高估值上市、给确实需要融资的企业上市。

规范减持行为：预计 90% 不符合减持条件

有私募人士认为，最受关注的不是破净破发不准减持，而是不分红不准减持，改变 A 股生态，是历史性的变革。减持新规一方面使得减持减少了 90%，IPO 上市减少 50%。减半税是一直有预期的，但限制减持、鼓励加杠杆是超预期的。尤其是限制减持行为，这个其实才是真的重磅利好，代表以前每年减持的上市公司，按照最新规则，估计 90% 都不符合减持条件了。

陈红兵告诉每经记者，那些想从市场圈钱的上市公司股东们，不仅不能套现，连融资也融不了，手上的股份只能看，看也不能变现，最后不得不经营好公司。

厚石天成董事长侯延军在微信中告诉记者，调整印花税代表了政策底的强烈信号。如果想让中国股市有长期的牛市，还是要从调整经济增长出发，做出有利于市场的长期体系建设；从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏。鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。

星石投资告诉记者，对于二级市场而言，短期高层会议超预期的积极定调带来了市场政策预期和经济预期的一次性快速上修，但由于政策效果显现需要时间，政策预期短期或仍有反复。中长期的角度来看，7 月高层会议政策重心较 4 月相比明显倾向于扩内需和稳增长，叠加后续产业政策落地大概率快于今年上半年，政策对经济的支撑力是可以预见的，今年下半年政策带动经济好转将是一个持续性利好。市场对于国内经济的预期正在出现修正，股市情绪中期大概率将维持修复。

深圳巨泽投资董事长马澄在微信中告诉记者，此次印花税降半振奋人心，直接回应了市场投资者的最大呼声，属重磅利好，意在全面提振市场信心。对于后期的走势，不宜悲观，首先目前市场整体估值偏低，大幅下挫空间不大；再者管理层不断出台利好政策要激活资本市场，再叠加目前整体货币政策保持宽松，相信市场很快会走出低谷。后期应关注伴随着经济复苏业绩改善预期较大的品种，半导体、消费以及处于快速发展期的人工智能。

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